5月8日，港股新茶飲板塊迎來(lái)新成員?，F(xiàn)制茶飲連鎖品牌滬上阿姨（02589.HK）今日正式登陸港交所，開盤即高開68.49% 報(bào)190.6港元，盤前成交2.54億港元，市值達(dá)195.23億港元。這一表現(xiàn)延續(xù)了港股茶飲板塊的熱度，這是繼奈雪的茶、茶百道、古茗控股、蜜雪冰城之后，又一家在香港上市的現(xiàn)制茶飲企業(yè)。同時(shí)也是2025年以來(lái)第四家新茶飲上市公司。

本次IPO中，滬上阿姨全球發(fā)售241.13萬(wàn)股H股，公開發(fā)售部分獲3616.83倍超額認(rèn)購(gòu)，是僅次于蜜雪集團(tuán)5200倍認(rèn)購(gòu)的新茶飲股票。另外，國(guó)際配售部分亦獲2.57倍認(rèn)購(gòu)，孖展申購(gòu)金額超940億港元，創(chuàng)年內(nèi)港股新股申購(gòu)紀(jì)錄。5月7日，其暗盤表現(xiàn)已顯露市場(chǎng)狂熱，富途、輝立暗盤分別收漲62.48%和62.04%，投資者單手最高浮盈超2260港元。這一成績(jī)超越了此前蜜雪集團(tuán)的表現(xiàn)。

滬上阿姨此次引入了盈峰控股及華寶股份作為基石投資者，合計(jì)鎖定28.42%的發(fā)售股份。公司表示，IPO募資將用于數(shù)字化升級(jí)、產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈強(qiáng)化等方面，在深耕現(xiàn)有市場(chǎng)的同時(shí)，計(jì)劃將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至三線及以下城市。

滬上阿姨成立于2013年，旗下主要有3個(gè)品牌滬上阿姨、滬咖和輕享版。其中，滬上阿姨是主要品牌。與蜜雪冰城類似，滬上阿姨也主攻下沉消費(fèi)市場(chǎng)。

招股書顯示，截至2024年底，滬上阿姨門店數(shù)量達(dá)9176家，其中50.4%位于三線及以下城市，憑借 “中價(jià)+下沉” 策略，其門店規(guī)模已躍居中國(guó)現(xiàn)制茶飲行業(yè)第四。與同行相比，滬上阿姨99.7%的門店采用加盟模式，顯著高于奈雪的茶等直營(yíng)品牌，這種輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)使其在2022-2024年間門店數(shù)量增長(zhǎng)73%，但也面臨單店GMV下滑、閉店率上升等挑戰(zhàn)。

過去三年，滬上阿姨的營(yíng)收分別為人民幣21.99億元、33.48億元、32.85億元。2024年滬上阿姨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.85億元，同比下滑1.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.29億元，同比下降15.2%。2024年平均單店年GMV從2023年的160萬(wàn)元下滑至140萬(wàn)元，平均單店每日GMV從4277元下滑至3833元。

值得注意的是，滬上阿姨在IPO前進(jìn)行了大手筆分紅。2023年12月14日和2024年5月13日，該公司分別宣派股息6000萬(wàn)元人民幣、1.59億元人民幣，按持股比例計(jì)算，滬上阿姨創(chuàng)始人單衛(wèi)鈞、周蓉蓉夫婦所獲派息總計(jì)高達(dá)1.77億元，超過兩次分紅總額的八成。

當(dāng)前港股茶飲板塊總市值超3000億港元，蜜雪集團(tuán)以1875億港元市值領(lǐng)跑，自3月3日上市以來(lái)股價(jià)累計(jì)上漲超145%。相較之下，定位高端的奈雪的茶市值僅不到20億港元。

業(yè)內(nèi)人士表示，飲料消費(fèi)受國(guó)民消費(fèi)能力的影響較大，未來(lái)，中國(guó)GDP仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，人均可支配收入的提升為飲料行業(yè)的發(fā)展提供了不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)需求。同時(shí)，目前中國(guó)三四線市場(chǎng)仍處于品牌化消費(fèi)階段，廣闊的下沉市場(chǎng)為行業(yè)帶來(lái)充分的潛在增長(zhǎng)空間。